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國內首個再生商品期貨產品上市,助力循環經濟發展

2025-6-11 13:59 來源: 新華財經

  作為我國期貨市場首個再生金屬期貨品種,鑄造鋁合金期貨及期權10日在上海期貨交易所(下稱:“上期所”)上市交易。其中,鑄造鋁合金期貨于上午9時掛牌交易,鑄造鋁合金期權將于當日21時掛牌交易,填補了國內再生金屬衍生品市場的空白。

  期貨是商品經濟發展到一定階段的產物。上市首日,期貨交易較活躍。鑄造鋁合金上市期貨及期權交易的背后,這一產業現貨市場蓬勃發展,市場價格波動頻繁帶動價格風險管理需求增長。數據顯示,2024年我國鑄造鋁合金產量已超過1000萬噸。在業內人士看來,鑄造鋁合金是我國循環經濟發展的縮影,廢鋼、廢紙等產業規模也較龐大,一方面期貨市場有望開啟再生資源板塊,另一方面,期貨的價格發現、套期保值等功能發揮也將進一步助力循環經濟企業穩健經營。

  提升價格透明度,產業鏈定價話語權有望增強

  目前我國是全球最大的鑄造鋁合金生產國和消費國,但此前在定價體系中仍缺乏足夠影響力。業內人士普遍認為,此次上市期貨交易,鋁合金期貨將和現有鋁、氧化鋁期貨及期權形成協同,增強鋁產業“上海價格”在全球定價領域的話語權。

  中國有色金屬工業協會黨委書記、會長葛紅林表示,此次鑄造鋁合金期貨及期權上市,對提升我國鋁產業國際影響力,助力產業構建完善的風險管理體系,滿足企業多元化風險管理需求,推進再生鋁產業高質量發展具有重大意義。

  “鑄造鋁合金期貨是我國再生金屬產業鏈上的第一個期貨品種,對于促進產業鏈上下游企業管理價格風險、以市場化手段提高資源配置效率具有重要意義,有助于提升我國鋁產業國際影響力和定價話語權,助力有色金屬行業綠色低碳轉型。”上海市委金融辦副主任葛平說。

  中糧期貨上海北外灘營業部副總監李伊瑤對新華財經表示,鋁合金期貨的推出,將與現有的電解鋁期貨、氧化鋁期貨共同構成完整的鋁產業鏈風險管理工具鏈,吸引更多國內外投資者參與。隨著交易規模的擴大和市場深度的提升,“上海價格”有望成為全球鋁市場的重要參考,進一步提升我國在大宗商品領域的定價權。

  業界分析,從風險管理工具角度,鑄造鋁合金期貨及期權的推出,將為實體企業提供更精準的風險管理工具,同時也為交易者提供了新的資產配置選擇。企業可以通過“電解鋁+再生鋁”的復合套保策略,增強自身對沖能力,精準管理價格波動。此前,傳統鋁產業鏈企業通常僅依賴電解鋁期貨進行套期保值,但由于再生鋁與原鋁在成本、供需關系上存在差異,單一工具難以完全覆蓋風險。

  “鋁合金期貨上市后,企業可以結合電解鋁和再生鋁期貨,構建更加靈活的套保方案。例如,再生鋁生產企業可以賣出鋁合金期貨鎖定加工利潤,而下游壓鑄企業則可以買入期貨以規避原料漲價風險。”李伊瑤認為,這種復合套保模式將顯著提升產業鏈企業的抗風險能力。

  “過去鋁合金行業缺乏統一定價標準,鑄造鋁合金期貨上市可以為企業提供公開、透明的價格。”重慶順博鋁合金股份有限公司董事長王真見在接受采訪時表示,隨著鑄造鋁合金期貨上市,企業可以更好的管理價格波動帶來的經營風險,下一步將會借助期貨工具來調節企業的產能,比如根據淡旺季對生產進行調節。

  開啟期貨市場再生資源板塊,助力循環經濟產業發展

  隨著資源緊缺的警鐘敲響,資源循環利用是未來綠色發展的必由之路,再生資源行業在工業生產中的作用日益凸顯。

  葛紅林表示,再生有色金屬是保障我國乃至全球有色金屬資源安全、推動綠色低碳轉型的關鍵力量。2024年,我國再生銅鋁鉛鋅產量達1915萬噸,占十種有色金屬產量的24%,減少二氧化碳排放1.7億噸。其中,再生鋁產量已突破1000萬噸,碳減排貢獻率超過85%,是綠色低碳循環發展的關鍵領域。

  從需求端看,新能源產業的發展催生出“金屬饑渴”現象,根據國際銅業協會(ICSG)統計,新能源汽車單臺用銅量約83公斤,同時,用鋰量達10公斤,用鈷量達5公斤;每GW光伏電站需消耗5000噸鋁、300噸銅。原生礦產開發速度遠跟不上需求增長,再生金屬成為可快速補充的供應來源。

  從供給端看,廢舊金屬“蓄水池”仍有待進一步釋放。業內人士表示,家電、汽車、電子產品報廢量將在2025年進入高峰期,但資源循環利用率并不高,循環經濟企業面臨利潤較低、體系不健全以及加工質效不高等問題

  因此,鑄造鋁合金期貨上市將進一步影響后續再生金屬產業的發展,一方面可以通過期貨市場的價格發現功能引導資源向高效率、高附加值領域流動,促進回收體系的規范化、規模化發展,另一方面,期貨合約對交割品級的要求也將倒逼企業提升生產工藝和產品質量,推動行業整體升級。

  在業內人士看來,作為首個再生金屬期貨品種,鑄造鋁合金期貨有望開啟期貨市場的再生資源板塊。“比如廢鋼、廢紙等資源的回收再利用產業規模也較龐大,隨著產業規模的擴大,相關企業利用相近期貨衍生品進行套期保值的效果也越來越受限,企業亟需更精準的避險工具進行價格風險管理。”期貨市場專家程偉民認為。

  而隨著期貨市場功能的發揮,也有望為企業的穩健經營提供助力,進而促進循環經濟產業的持續健康發展。“當前我國資源循環型產業主體仍以分散型中小企業為主,大型企業相對較少,中小企業的抗風險能力較弱,穿越行業周期,企業亟待風險管理工具和管理能力的支持。”業內專家指出。

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