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中國推出天然氣期貨時機與路線圖

2015-5-12 01:56 來源: 石油觀察 |作者: 史建勛等

中國缺少一個“集中、公開、競價”的天然氣場內市場

有的反對者對各種類型市場的定義還不十分明確,在2014年還認為“應該先建立中國的天然氣現貨市場,再推出天然氣期貨”,這是對市場基本概念的模糊。應該知道,城邊的蔬菜批發市場是市場,人聲嘈雜的農貿市場是菜市場,小區門口和路邊的蔬菜攤也是一種菜市場,干凈明亮的大超市也是可以買菜的市場,批發商到菜農的田間地頭買菜也是一種市場交易。

新中國的燃氣事業經歷人工煤氣—液化石油氣—天然氣這三個階段。

1949年至1980年前后,全國建成了一批以利用焦爐氣和化肥廠釋放氣為主的城市燃氣利用工程;

20世紀80年代至90年代初期,在南方沿海等經濟發達且能源缺乏的地區,開始大規模利用液化石油氣;

20世紀90年代末至21世紀初,以陜氣進京為代表的天然氣供應標志著城市燃氣進入了一個新的時代,西氣東輸一線工程的竣工投產、川氣東送、西氣東輸二線工程的開工建設更是將之推向高潮,我國的城市燃氣跨入了高速發展階段。

中國天然氣消費量在2010年達到1075億立方米,年均增長15.9%;參與企業眾多,銷售端有三大石油公司,也有股份制企業,消費端有上萬家民營企業和工業用戶,最終端的居民用戶和汽車用戶則數以億計。中國的天然氣現貨市場,以“非集中交易、非競價交易”方式已經客觀存在近30年,只是缺少一個全國的“集中、公開、競價”交易的場內市場。

由于天然氣本身的物理特征,決定了天然氣現貨具有“儲存成本高、交易合同期長、合約總量大、消費量穩定、交割連續時間長”等特點。買賣天然氣,不能像批發市場買蘋果一樣,一手交錢一手交貨,也不可能今天交錢,短期內就能交完貨。天然氣現貨交易在任何國家都是以遠期交易為主,從簽訂合同,交付訂金,開始供氣,到完成供氣合同等環節的間隔,是以年、10年為計時單位的。

目前,我國的天然氣現貨市場主要屬于“公開的,一事一議的,不集中的,非競價交易的”場外遠期市場,我國缺少的是一個“集中、公開、競價”交易的天然氣期貨市場。買賣天然氣的“集中、公開、競價”交易的場內市場就是也只能是期貨市場,不存在一個像農貿市場一樣的天然氣現貨場內市場。

反對近期建立天然氣期貨市場的學者們提出要先建立的現貨市場,其本質上就是一個能夠交割天然氣的期貨市場。否則,那些反對者要在他們設想的現貨市場上,現買現提新鮮的天然氣嗎?難道今天交完錢,明后天就能拉走一罐天然氣完成交易?這明顯是不可行的。

有的研究者提出用交割期限是否大于7天,來區分現貨與期貨市場,其本質上已變相承認這就是一個市場,只不過人為地在文字上做出了區分。因為不存在一個只交割7天以內天然氣的場內市場;而會存在一個天然氣期貨市場,它交割各種時間長度的天然氣,既包括7天以內的,也包括7天以外的天然氣現貨。

除了天然氣期貨市場外,不存在其他類型的“集中、公開、競價”交易的天然氣交易場內市場。這個基本的概念要明確,否則對天然氣價格改革不利,對天然氣工業發展不利。

建立天然氣期貨市場就是要解決現貨市場的定價和流通問題,促進天然氣現貨市場的發展。從天然氣工業發達的美國經驗來看,正是通過建立天然氣期貨市場才合理解決了天然氣的定價和流通問題,促進了天然氣現貨市場的發展和成熟。如果天然氣現貨市場已經很成熟了,那就沒有必要再建立期貨市場了。

那些反對建立天然氣期貨市場的學者對天然氣現貨市場成熟的標準不明確,對于現貨市場還有哪些不成熟的地方沒有指出,只是很籠統地提出反對意見,或者說我國沒有美國成熟。殊不知,美國正是1990年推出了天然氣期貨才促進了現貨市場的發展。天然氣期貨市場是促進現貨市場成熟的前提,而不是相反。

事實上,中國推出天然氣期貨的條件已經基本具備。根據國際上的經驗,對照其他期貨品種的推出經驗,結合國內的實際分析認為:

我國天然氣現貨市場發展迅速,交易數量和市場參與者數量快速上升;

管輸和儲備系統基本完善,天然氣期貨交割條件已經具備;

國內期貨市場快速發展,提供了管理經驗和人才保障;

中國地理位置優越,有望成為亞洲天然氣定價和交割中心。

在天然氣期貨市場定價權的爭奪中,交割和數量是關鍵因素。而在爭奪東亞天然氣期貨市場主導權的競爭中,我國具有獨特的地理位置優勢和數量優勢。眾所周知,船運LNG的成本大于管道輸送天然氣,其數量和穩定性不能與管道相比。

日本幾乎不產氣,而且目前還不具備建立天然氣跨境管道的條件,所以只能通過船運LNG進口,這不能代表東亞天然氣市場的主流。而我國的地理位置優越,地處歐亞大陸東部,有條件成為東亞天然氣期貨交割中心。在這種形勢下,如果中日兩國同時推出天然氣期貨,日本無論在交割條件、合約標的物、市場參與者數量和交易量上都處于弱勢。

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