企業(yè)或資產(chǎn)的碳排放量與碳排放強(qiáng)度將直接影響持有該資產(chǎn)和與之有金融業(yè)務(wù)往來(lái)的金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，即氣候因素導(dǎo)致的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)生轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的原因在于，要實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，一方面未來(lái)碳價(jià)將長(zhǎng)期攀升；另一方面，若碳配額管理制度進(jìn)一步收緊，碳排放量較高的企業(yè)會(huì)面對(duì)更加嚴(yán)格的碳排放約束。具體而言，在碳價(jià)方面，根據(jù)國(guó)際能源署和世界銀行的預(yù)測(cè)，要實(shí)現(xiàn)巴黎協(xié)定目標(biāo)，2030年我國(guó)的碳價(jià)可能要從當(dāng)前不到50元人民幣的水平上升到450元，上升幅度可能接近10倍。在碳配額方面，對(duì)于納入碳交易的企業(yè)，其免費(fèi)碳配額會(huì)在企業(yè)基準(zhǔn)排放的基礎(chǔ)上逐年下降。根據(jù)歐盟的經(jīng)驗(yàn)，其年度配額總量下降率在2%左右。我國(guó)各個(gè)地方試點(diǎn)根據(jù)行業(yè)不同，總體的年度配額總量下降率在0.5%和5%之間。碳價(jià)上漲和碳配額收緊兩者共同作用下產(chǎn)生的未來(lái)高額的碳排放成本會(huì)增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本、削減企業(yè)的利潤(rùn)和現(xiàn)金流，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的惡化，從而削弱企業(yè)的償貸能力、下挫企業(yè)估值，影響金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量。一旦這種情況發(fā)生在多家企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)，并形成連鎖效應(yīng)，就會(huì)造成系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，威脅金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。