總體來看，金融機(jī)構(gòu)（主要是國(guó)際領(lǐng)先的商業(yè)銀行）目前已經(jīng)成為碳交易市場(chǎng)的重要參與者，其業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)滲透到該市場(chǎng)的各個(gè)交易環(huán)節(jié)。具體包括，在原始碳排放權(quán)的生產(chǎn)中， 商業(yè)銀行向項(xiàng)目開發(fā)企業(yè)提供貸款；為項(xiàng)目開發(fā)企業(yè)提供必要的咨詢服務(wù)（包括項(xiàng)目規(guī)劃以 及相關(guān)材料的準(zhǔn)備和報(bào)送等）；為原始碳排放權(quán)的開發(fā)提供擔(dān)保；在二級(jí)市場(chǎng)上充當(dāng)做市商， 為碳交易提供必要的流動(dòng)性；開發(fā)各種創(chuàng)新金融產(chǎn)品，為碳排放權(quán)的最終使用者提供風(fēng)險(xiǎn)管 理工具，或者為投資者提供新的金融投資工具，等等。在過去的幾年中，由于商業(yè)銀行的積 極介入，金融產(chǎn)品創(chuàng)新已經(jīng)成為了國(guó)際碳交易市場(chǎng)發(fā)展中的一個(gè)亮點(diǎn)。大致概括起來，目前 國(guó)際碳交易市場(chǎng)上所交易的衍生產(chǎn)品，除了最基本的排放權(quán)遠(yuǎn)期和期貨交易外，還包括有：應(yīng)收碳排放權(quán)的貨幣化。原始 CDM 交易屬于一種遠(yuǎn)期交易，其回報(bào)來自于項(xiàng)目成功后所 獲減排單位的轉(zhuǎn)讓。這意味著在此期間，對(duì)減排項(xiàng)目的投資或貸款缺乏流動(dòng)性。為提高流動(dòng) 性，目前有些減排項(xiàng)目協(xié)議允許投資者或貸款人將其未來可能獲得的減排單位進(jìn)行證券化。 不過，由于各國(guó)在該方面的法規(guī)都接近于空白，這種證券化還未大規(guī)模開展。

       碳排放權(quán)交付保證。在原始 CDM 交易中，由于項(xiàng)目成功具有一定的不確定性，這意味著 投資人或借款人會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，投資人或借款人有可能大幅壓低原始項(xiàng) 目的價(jià)格，這對(duì)促進(jìn)減排項(xiàng)目的發(fā)展并不利，而且也可能扼殺一些有前景的贏利機(jī)會(huì)。為此， 一些金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行和世界銀行下屬的國(guó)際金融公司（IFC），為項(xiàng)目最終交付的減 排單位數(shù)量提供擔(dān)保（信用增級(jí)）。這有助于提高項(xiàng)目開發(fā)者的收益，同時(shí)也降低了投資者 或貸款人的風(fēng)險(xiǎn)。

       套利交易工具。如前所述，不同的碳金融市場(chǎng)上交易的工具有所不同，且市場(chǎng)存在一定 的價(jià)差。由于所涉及的減排量相等，認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)相同且同屬一個(gè)配額管制體系的減排單位（如 EUAs、CERs 和 ERUs）之間的價(jià)差及其變化，無疑會(huì)產(chǎn)生一定的套利的空間。也正因?yàn)榇耍?在過去一段時(shí)間中，利用市場(chǎng)價(jià)差進(jìn)行套利的工具有了較快的發(fā)展，其中包括：CERs 和 EUAs 之間，以及 CERs 與 ERUs 之間的互換交易；基于 CERs 和 EUAs 價(jià)差的價(jià)差期權(quán)（Spread Option），等等。

       保險(xiǎn)/擔(dān)保。項(xiàng)目交易中存在許多風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格波動(dòng)、不能按時(shí)交付以及不能通過監(jiān)管部 門的認(rèn)證，等等，都可能給投資者或貸款人帶來損失。因此需要保險(xiǎn)或擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入，進(jìn) 行必要的風(fēng)險(xiǎn)分散。針對(duì)某種特定事件可能造成的損失，向項(xiàng)目投資人提供保險(xiǎn)，與碳排放權(quán)掛鉤的債券。在過去幾年中，投資銀行和商業(yè)銀行開始發(fā)行與減排單位價(jià)格 掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品，其支付規(guī)模隨減排單位價(jià)格波動(dòng)而變化。在這些結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品中， 有些掛鉤的是現(xiàn)貨價(jià)格（無交付風(fēng)險(xiǎn)），有些掛鉤的是原始減排單位價(jià)格（包含交付風(fēng)險(xiǎn)）， 有的則與特定項(xiàng)目的交付量掛鉤。（完）