碳期貨是具有極其重要作用的
碳金融衍生產品,對我國碳金融和低碳經濟的發展具有重要作用。
首先,發展碳期貨最直接的意義是,加快我國經濟增長方式改變。作為碳金融的重要分子,碳期貨將大大促進碳金融發展,促使其充分發揮經濟杠桿的調節作用,不僅可以使金融資源配置更好地向低碳經濟領域傾斜,而且也能在全球碳經濟領域為我國爭取一定的話語權,這完全符合“十二五”規劃建議中關于“加快經濟方式轉變,建設資源節約型、環境友好型社會”的時代精神,對促進我國經濟方式轉變具有十分重要的意義。
其次,發展碳期貨可以促進我國提升碳經濟效益。據世界銀行預測,2011—2012年,每年全球碳金融交易
市場規模600億美元以上,其中碳期貨交易額將占1/3以上。英國新能源財務公司今年1月發表的最新研究報告重申,2020年全球碳金融市場規模將達3.5萬億美元,有望超過石油市場,成為世界第一大市場。另據世界銀行測算,如果發達國家2012年要完成50億噸
減排目標,其中至少30億噸來自于購買中國的減排指標。作為目前世界上最具潛力的
碳減排市場和最大的清潔發展機制
CDM項目供應方,我國每年可提供2.5億—3.25億噸二氧化碳核定減排額度,意味著我國每年碳金融交易的最保守估計可達72億美元。這對于我國碳期貨發展而言,無疑是一個機遇。
再次,碳期貨市場越發達,我國在國際碳金融領域的地位就越重要,
碳交易方面的話語權就越大。目前在我國,雖然有5家
碳排放權交易所和多家期貨交易所,但還沒有碳期貨產品。沒有碳期貨交易市場就意味著碳交易定價權的喪失,使我國作為碳排放的出售方,在與歐洲
碳基金、國際投行等碳
排放權購買方之間開展交易時缺乏經驗。再加上信息不對稱導致的碳交易的不公平性,我國在碳排放交易方面處于絕對劣勢地位。2008年7月,美國投行——高盛根據國際碳期貨市場走勢,與國電集團簽署了購買碳減排額度的協議,400萬美元購買了國電集團在
北京、太原、石家莊、鄭州、呼和浩特5個城市62萬噸的二氧化碳排放量,每噸的購買價僅6.5美元,遠遠低于當時10歐元/噸(約15.9美元/噸)的國際通行價格,更遠遠低于當時最高達32歐元/噸的碳期貨價格。高盛公司最終通過碳期貨套期保值交易獲得了巨額收益。而國電集團作為二氧化碳的主要出售方,從中卻未能享受到豐厚收益。
目前,不僅歐美等國擁有多家碳期貨交易所,就連印度和巴西等新興市場國家也有碳期貨交易市場。印度的多種商品交易所(MCX)和國家商品及
衍生品交易所(NCDEX)很早已推出碳期貨和碳期權等金融衍生品;巴西商品期貨交易所為應對碳金融的大環境,專門推出了碳期貨交易品種。相比這些國家,我國碳期貨交易市場研究和發展還很滯后。我國現已有多家期貨交易所,完全可以仿照紐約商業交易所那樣推出碳期貨產品,從而改變我國在碳交易中被動的局面。
第四,大力發展碳期貨的意義還在于,有助于促進人民幣國際地位的提升。目前,雖然我國是二氧化碳交易的重要參與國,但美元、歐元仍是碳現貨和碳期貨等衍生品市場的主要計價結算貨幣。而且,國際碳金融的計價結算與貨幣的綁定機制使發達國家擁有著強大的定價能力。
事實上,一國貨幣要想成為國際貨幣甚至關鍵貨幣,通常遵循計價結算貨幣—儲備貨幣—錨貨幣的基本路徑,與國際大宗商品特別是能源的計價和結算綁定,往往是貨幣崛起的起點。從19世紀的“煤炭—英鎊”體系,到20世紀的“石油—美元”體系,再到今天的“碳合約—X”,演繹了一條國際主權貨幣在能源貿易中的崛起路徑。隨著我國經濟實力的壯大和在國際
碳市場影響力的不斷增強,我們必須積極布局,加大力度促進碳期貨研究和發展。只有發展和壯大我國的碳期貨市場,才能從根本上爭取和贏得更多碳金融領域的話語權。而這會使人民幣成為碳交易主要結算貨幣的目的再進一步,人民幣一旦成為碳交易主要結算貨幣,不僅將改變我國在全球碳市場價值鏈中的低端位置,而且可以大大增強人民幣在國際上的地位。
面對全球碳期貨蓬勃發展的前景和國內相對滯后的局面,我國發展碳期貨任重而道遠。碳期貨所帶來的巨大經濟和社會效益要求我國相關部門從思想上要認識到碳期貨的重要性,積極籌劃碳期貨品種的研究開發,協調完善碳期貨的交易機制,進而爭取用最短的時間趕上國際碳期貨市場發展水平,從而提升我國低碳經濟的發展層次和水平。這對我國碳金融發展和“十二五”期間的經濟發展方式轉型具有非常重要的實際意義。