信達證券近日發布環保行業研究報告：截至8月29日收盤，本周環保板塊下跌1.30%，表現劣于大盤；上證綜指上漲0.8%到3857.93；漲跌幅前三的行業分別是通信（12.4%）、有色金屬（7.2%）、電子（6.3%），漲跌幅后三的行業分別是紡織服飾（-2.9%）、煤炭（-2.8%）、銀行（-2.1%）。水治理板塊下跌1.23%，水務板塊下跌1.56%；大氣治理上漲4.77%；固廢中環衛下跌4.35%，垃圾焚燒板塊下跌0.50%，資源化板塊下跌2.76%，固廢其他板塊上漲4.05%；環保設備板塊下跌4.80%，檢測/監測/儀表板塊下跌1.82%；環境修復板塊下跌4.05%。

以下為研究報告摘要：

本期內容提要:

行情回顧：截至8月29日收盤，本周環保板塊下跌1.30%，表現劣于大盤；上證綜指上漲0.8%到3857.93；漲跌幅前三的行業分別是通信（12.4%）、有色金屬（7.2%）、電子（6.3%），漲跌幅后三的行業分別是紡織服飾（-2.9%）、煤炭（-2.8%）、銀行（-2.1%）。水治理板塊下跌1.23%，水務板塊下跌1.56%；大氣治理上漲4.77%；固廢中環衛下跌4.35%，垃圾焚燒板塊下跌0.50%，資源化板塊下跌2.76%，固廢其他板塊上漲4.05%；環保設備板塊下跌4.80%，檢測/監測/儀表板塊下跌1.82%；環境修復板塊下跌4.05%。

行業動態：1）8月25日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳《關于推進綠色低碳轉型加強全國碳市場建設的意見》對外公布。這份意見明確，碳市場是利用市場機制積極應對氣候變化、加快經濟社會發展全面綠色轉型的重要政策工具。目前，我國已建立重點排放單位履行強制減排責任的全國碳排放權交易市場和激勵社會自主減排的全國溫室氣體自愿減排交易市場。這份意見提出，到2027年，全國碳排放權交易市場基本覆蓋工業領域主要排放行業，全國溫室氣體自愿減排交易市場實現重點領域全覆蓋。到2030年，基本建成以配額總量控制為基礎、免費和有償分配相結合的全國碳排放權交易市場，建成誠信透明、方法統一、參與廣泛、與國際接軌的全國溫室氣體自愿減排交易市場，形成減排效果明顯、規則體系健全、價格水平合理的碳定價機制；2）8月28日，中共中央、國務院印發《關于推動城市高質量發展的意見》，對加快城市發展方式轉型、推動城市高質量發展作出重要部署。《意見》包括三個部分、9方面23條。其中第五部分提到推動城市發展綠色低碳轉型，涉及推進生產領域節能降碳、踐行綠色低碳生活方式、加強城市生態環境治理等。

本周專題：8月25日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳對外公布《關于推進綠色低碳轉型加強全國碳市場建設的意見》提出，到2027年，全國碳排放權交易市場基本覆蓋工業領域主要排放行業，全國溫室氣體自愿減排交易市場實現重點領域全覆蓋。到2030年，基本建成以配額總量控制為基礎、免費和有償分配相結合的全國碳排放權交易市場。政策推動碳市場行業覆蓋范圍擴大，有助于更好地發揮碳市場的減碳效果，形成反映全社會碳排放成本的碳價信號。既引導全社會低成本減排，又引導公共和私人金融資源流向節能減碳領域。同時也引導交易產品和交易主體進行擴圍。截至2025年8月底，全國碳排放權交易市場成交總量6539.79萬噸，較去年同期增長108.5%。全國碳排放權交易市場成交額47.94億元，同比增長74.7%。從價格端看，2025年（截至8月底）CEA均價為78.93元/噸，同比下降9.9%。8月最后一個交易日較上月最后一個交易日下降4.4%。未來，伴隨我國“雙碳”目標的持續推進、行業擴容的逐步實施，碳價有望逐步趨穩抬升。

投資建議：“十四五”國家對環境質量和工業綠色低碳發展提出更多要求，節能環保以及資源循環利用有望維持高景氣度；此外在化債背景下，水務&垃圾焚燒板塊作為運營類資產，盈利穩健上行，現金流持續向好，疊加公用事業市場化改革，優質運營類資產有望迎戴維斯雙擊。重點推薦：【瀚藍環境】【興蓉環境】【洪城環境】；建議關注：【旺能環境】【軍信股份】【武漢控股】【英科再生】【高能環境】【青達環保】。

風險提示：項目推進不及預期；市場競爭加劇；國際政治局勢變化；政策推進不及預期；電價下調風險。